[摘要] 2012年12月21日，保利地产销售额突破千亿大关，成为第二家年销售额超千亿的房企。而保利之后，中海地产、恒大地产和绿地集团的销售均已突破900亿元。
盈利能力
但就盈利能力而言，中海无人能及。
中海强大的盈利能力一直让外界好奇，甚至有些让万科和保利看不懂。
事实上，中海地产已经上市20周年，在2008年全球金融危机中，是行业前十强保持利润增长的企业，根据其年报披露，2007年—2011年，中海地产净利润复合增长率达到44.7%。中海地产实现较高盈利的关键之一，在于对开发环节的管控。
以营业成本/营业收入指标来看，该项营业成本主要是土地及建安成本，2011年，中海地产该比值为57.4%，万科为60.2%，保利为62.8%，恒大为66.7%，也就是说，恒大实现100亿的收入，将较中海多支付9.3亿的成本，以其804亿的规模概算，将多支出70多亿的成本。在费用控制方面，以销售费用控制为例，2011年，中海地产销售费用/销售额仅为0.76%，保利为1.7%，万科则为2.1%，几乎是中海地产的3倍，恒大则更高，达到3.4%，约是中海的4.5倍。
在经历了前几年的急速扩张后，保利的盈利能力也在逐步提高。
数据显示，保利地产2012年1—11月实现营业收入538亿元、利润110.6亿元，同比分别增长35.3%和24.8%，此外，保利地产各专业公司2012年1—11月共实现营业收入157亿元，利润总额5.75亿元，同比分别增长43%和6%，为公司提供了多样化、稳定的经营来源。
万科的盈利能力一直让人担忧。这一方面与万科的开发模式有关，另一方面也与万科自身的结算速度有关系。
2012年前三季度，万科完成结算面积393.4万方，452.3亿元，同比增长66.1%、60.9%。由于降价项目逐步开始结算，合作项目结算占比提升，万科三季度净利润率为11%，较中报降1.2%。
合作开发在协助万科扩大规模的同时，也对万科的盈利能力造成了不小影响。
万科2012年11月份新增项目12个，有9个是合作开发项目，而随着合作项目的增多，销售规模的扩大并不能带来同比例归属母公司净利润的提升。
发展潜力
在住宅领域，万科暂时无敌，而在全产业链上，保利和中海则走在了前面，尤其是保利，在商业和地产金融领域，已风生水起。
在万科、保利和中海三巨头中，保利业务布局最为合理，产业链也最为完善。
2012年上半年，保利地产多元化经营实现较大突破，完成了商业管理公司的组建，实现了商业运营和酒店管理平台的正式搭建；正式成立养老地产公司，稳步推进养老地产项目试点；房地产基金管理规模进一步扩大。
截至目前，保利地产商业地产销售额接近150亿元，以高端写字楼和公寓为主，其中，广州保利中达广场销售额超过36亿元。对于大型商业，保利地产则以自持为主。
另据不完全统计，截至2012年10月，保利地产旗下的会展、写字楼、购物中心已经贡献了超过7亿元的运营。
旅游地产则为保利提供了新的利润增长点。保利地产在广东阳江的保利银滩项目累计销售额接近20亿元，位于成都的保利石象湖项目2012年内开盘销售近6亿元。
保利地产内部人士认为，这些方面，都是保利与万科不同的地方。
保利地产的商业自持和运营在传统的写字楼之外，早已延伸至酒店、商场、综合体，乃至商业地产的模式——会展。据不完全统计，截至2012年10月，保利地产旗下的会展、酒店、购物中心和写字楼已经贡献了超过7亿元的运营。其中，保利地产水城综合体项目运营接近2.5亿元，保利世界贸易中心运营接近3亿元。
中海的商业地产起步较早，也逐步形成了规模。
资料显示，中海地产在香港、北京、深圳、成都等地拥有投入运营的写字楼、酒店达到41万平方米，2011年的租金收入达到3.6亿港元。同时中海已经列入发展计划的商业物业超过260万平方米，在未来3年内，将有合计近40万平方米的5座环宇城购物中心投入运营。
万科还处在是否进军商业地产的战略犹豫阶段。这涉及到万科对中国房地产未来的理解。万科至今没找到一条适合万科的商业开发体系。
相比保利和中海，万科金融支撑力更多的是寻求市场化解决办法，当然，凭借其庞大的规模，融资成本会占有一定优势，但是与央企相比，就不是一回事了。
一个明显的例子是，保利和中海对地产金融的布局。
2012年10月初，保利地产旗下的信保（天津）股权投资基金管理有限公司、上海保利建锦房地产有限公司力压群雄，以45亿元拿下上海徐汇区滨江地块。
资料显示，2010年保利作为发起人，联合国内金融机构成立。保利地产持股40%。截至2012年11月底，其募集的资金总额已达到100亿元，悄然间，已发展成为国内的地产基金。
中海地产在地产金融上也有布局，2010年3月17日中海与工银国际等发起成立了公司首只房地产基金。
万科也试图选择更为便捷和优化的资本通道。
2012年12月25日，万科发布公告称，正在筹划重大事项，为维护投资者利益，避免对股价造成影响，A、B股均自今日开市起同时停牌。有消息人士表示，此次万科涉及的重大事项为B股转H股。
另外，万科也于2012年7月完成了对香港上市的南联地产控股有限公司的收购。
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