[摘要] 随着保利、金地两家龙头房企三季报出炉，“招保万金”四大房企三季报已全部出齐。从这些颇为亮丽的成绩单来看，四大房企在三季度末的净利润增幅已全部转正，营业收入和净利润保持正增长。
盈利能力仍处下降通道
从上证资讯整理的数据来看，截至10月30日，在已公布三季报的101家上市房企中，1-9月份实现盈利的公司有84家，占比超八成以上；营业收入同比上升的为63家，净利润同比上升的为64家。与此同时，由于销售回暖带来的回款增加，101家房企手中共持有现金2298亿元，1-9月货币资金同比增加的房企有70家，预收款项同比增加的房企有67家。以“招保万金”为例，四家房企手中持有货币资金分为333亿元、356亿元、174亿元和188亿元。
链家地产市场部张絮表示，从房企财务健康度来讲，三季度末明显要好于年初和二季度末，主要是由于三季度房企的销售业绩较好，销售回款增长明显。虽然在6月开始出现了明显的“拿地潮”，但是从范围来看，房企拿地热情仍然没有全面恢复。短期内仍然会呈现以标杆房企主导的局面。根据国家统计局公布的数据，2012年前三季度土地购置面积为26033万平方米，同比下降16.5%，土地成交价款为5390亿元，同比下降11%。由于“开源节流”，房企手持现金明显增加，对短期债务和一年内到期的长期债务的覆盖程度达到年内水平。
不过，由于房地产行业的预售制度影响，目前反映到报表中的营业收入和成本都有约一年左右的滞后期。但是从趋势看，随着建安成本和土地价格的上升，房企的盈利能力处在较为明显的下降通道中，反映到财务报表上，就是较为明显的增收不增利：净利润同比增速远小于营业收入。
与此同时，这101家房企前三季度的存货合计达到9155.5亿元，与去年同期的7700亿元相比，同比增加18.9%。不过，莫尼塔（上海）投资发展有限公司地产分析师罗雨认为，虽然库存水平有所增加，但由于同期销售恢复的速度更快，使得房地产企业的存货周转率有所提升。鉴于房地产企业的资金状况也同步改善，罗雨认为库存水平对于房地产企业经营的重要性有所降低。
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