[摘要] 来自国有背景的信托公司人士告诉本报记者，虽然保障房市场空间很大，但是适合信托公司的项目并不多，原因在于目前保障房建设主要存在两种模式，一是政府直接划地，由各省市的保障房建设中心承办，这并不是市场化的模式，信托公司不好参与；二是大型房企帮助政府承建，但是首选融资成本较低的银行贷款，信托公司的机会较少。
[尽管国家对保障房的支持力度不断加大，但具体配套细则的缺失，使得信托公司在该领域踟蹰不前]
尽管国家对保障房的支持力度不断加大，但具体配套细则的缺失，使得信托公司在该领域踟蹰不前。
国务院在7月11日发布的《关于印发国家基本公共服务体系“十二五”规划的通知》(下称《通知》)中指出，支持保险资金、信托资金、房地产信托投资基金等投资保障性安居工程建设和运营。
有信托公司人士对《财经日报》记者分析：“大方向是鼓励我们进入保障房领域的，不过我们希望能够进一步出台具体的操作细则和政策配套。”
政策“东风”
按照国家规划，“十二五”时期，我国要建设3600万套保障房，其中，2011年建设任务为1000万套，2012年1000万套，剩余的三年1600万套。
不过，由于地方政府存在财政压力等困难，上述指标有所下调。去年年底，住建部明确今年保障性安居工程开工总量下调至700万套。
安邦咨询分析认为，当今中国经济下行压力不断加大，在地方财政状况吃紧的背景之下，中央不得不考虑逐步弱化这一量化指标的要求，以缓解地方面临的压力。
上述信托公司人士对本报记者分析，即使下调保障房开工量，作为中国楼市调控“时间换空间”重要策略的保障房建设仍将是重要“棋子”。
他表示：“正因为地方存在财政压力，所以对银行、信托等金融机构为其提供资金存在重大利好，信托公司应乘政策‘东风’在保障房领域开疆扩土。”
实际上，从国务院文件可以看出，中央鼓励地方政府扩大保障房项目融资渠道。《通知》提到，支持符合条件的地方政府融资平台公司和其他企业发行企业(公司)债券、上市公司债券，多渠道筹集建设资金。鼓励商业银行按照风险可控的原则，发放公共租赁住房等保障性住房中长期贷款。支持符合条件的省级政府以及计划单列市、省会城市、地级市政府融资平台公司进行廉租住房、公共租赁住房和棚户区改造融资。
此外，上述信托人士的分析，从监管层的表态可以得到印证。日前，银监会主席尚福林在2012年年中监管工作会议上指出，积极支持保障房等合理住房信贷需求，重点支持以省级平台为主开展的公租房、廉租房、棚改房等三类保障房建设。
产品规模未成“气候”
从目前市场发行的保障房类信托产品来看，虽然呈现出一定“热度”，但总体来看，情况仍不算乐观。
保障房信托产品占房地产信托产品的比例仍处于低位。根据用益信托工作室数据，在2011年，信托公司共发行保障房信托产品98款，规模共计275.94亿元，仅占房地产信托产品资金规模比例为9.63%。其中，棚户区改造规模，为129.68亿元，其次是安居工程，规模为102.16亿元。
今年上半年，保障房信托类产品出现一定的“热度”。展恒理财研究中心统计显示，今年上半年共发行41款保障房信托产品，总发行规模达到79.59亿元，平均融资规模1.94亿元。去年同期，该类产品仅发行28款，发行规模为71.79亿元，平均融资规模2.56亿元。
来自国有背景的信托公司人士告诉本报记者，虽然保障房市场空间很大，但是适合信托公司的项目并不多，原因在于目前保障房建设主要存在两种模式，一是政府直接划地，由各省市的保障房建设中心承办，这并不是市场化的模式，信托公司不好参与；二是大型房企帮助政府承建，但是融资成本较低的银行贷款，信托公司的机会较少。
购买信托产品的投资者往往对率要求较高，融资成本的高企使得保障房项目对具有灵活属性的信托望而却步，而追求长期稳健投资的机构资金与保障房项目“一拍即合”。
以社保基金为例，2011年以来，该机构通过信托贷款方式投资保障房金额已经超过160亿元，涉及南京、天津、重庆、杭州和无锡等地，投资金额分别为30亿元、30亿元、45亿元、6亿元、10亿元，合作的信托公司包括江苏信托、天津信托、交银信托、国投信托等。
诺亚财富在《2012年下半年策略报告中》指出，从上，保障房领域并不乐观，从目前已建成的项目分配情况看，出现了弃租、弃购等现象。但是保障房与政府紧密相关，我们认为可适度参与政府担保的固定类产品，不建议股权类产品。
毕马威对信托参与保障房持乐观态度，近日毕马威在《2012年中国信托业调查报告》中表示，从2011年的情况来看，保障性住房、高速公路、机场、地铁等基础设施项目成为新的业务增长点，一些信托公司也开始开发城镇农村市场。
中海[简介动态]信托人士邓举功积极支持信托公司参与保障房建设，他近日撰文指出，信托公司汇集社会闲置资金参与保障房建设，一方面，可减轻地方政府、银行的压力，另一方面，又为投资者提供了适中率的理财产品，因此，利国利民。参与保障房项目，虽然信托报酬率不高，但体现了信托公司作为金融机构应尽的社会责任，具有正面宣传意义。
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