[摘要] 中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整至此，一年期存款利率上调至2.75%，一年期贷款利率上调到5.81%。业内人士预测：楼市明年房价走势将低开高走，而股市下周将先抑后扬。
中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整至此，一年期存款利率上调至2.75%，一年期贷款利率上调到5.81%。业内人士预测：楼市明年房价走势将低开高走，而股市下周将先抑后扬。
业内人士预计:
明年上半年
还将加息三四次
民生银行高级分析师庞娉婷昨天对记者表示：“自2000年以來，M2以每年平均15%的增速不断增长，加上2009~2010年两年每年平均10万亿的货币投放量，货币超发已是不争的事实，这是造成通胀的主因之一。监管当局已经深刻地意识到货币超发会带来严重后果。在上次加息及本次加息间，央行已多次使用了存款准备金率这一货币工具，但两次的央票停发及地价房价的继续上涨证明了数量型的货币工具效果不大，因此使用利率工具势在必行。另外，以GDP为主的主要考核体系令地方政府对资金的渴求永无止境，要遏制这一冲动，必须要进行配套的行政改革，推进政府的转型。目前一年期2.75%的存款利率仍然不足以应对高达5.1%的CPI,要把一年期的存款利率提升到3%才会初步产生效果，4%以上才能有较好的效果。因此，2011年央行仍会小幅多次加息。
渣打银行中国经济学家李炜昨天对记者表示，通胀已不是食品领域的问题，因为食品之外的石油、玉米、小麦等大宗商品价格持续上升，每月新增贷款均达数千亿元，工薪也在最近又一次上调，可见通胀是由信贷增长、经济快速增长、需求旺盛带动的全局性问题，行政性抑价已不能解决问题，加息是必然。我们预计12月份的CPI同比增长还将保持在5%以上，明年5、6月份时，CPI将很可能上升到6%以上。在这种情况下，明年上半年央行很可能还将加息三次。而李晶认为，明年央行的加息幅度是1%，按每次加息0.25%的幅度来算，明年应该加息四次。
年内两次加息
利率仍远落后于CPI
即使是在这一次加息后，以11月份5.1%的CPI同比增速来看，目前的利率依然呈“负”的状态：2.75%-5.1%=-2.35%,也即是说，居民存一万元定期，一年存款将损失235元。在这种情况下，如何投资保值仍然是居民最为关心的问题。
活期存款利率
两次加息依然不变
引人注意的是，在存款总额中占比达到一半左右的活期存款利率在今年的两次加息中，依然保持在0.36%,其次存款中占比为第二多的一年期存款涨息幅度只有0.25%，其他涨息幅度高达0.3%以上的中长期存款反倒是占比相当少。也即，对于市场流动性的影响并不大。
庞娉婷认为，当利率偏低时，鼓励了不负责任的借贷行为，而当利率升高时，那些有信心控制风险和有充分市场前景预期的企业才仍会借贷，银行的放贷转向这些有活力的实体企业后，市场活力及银行体系的健康会得以提高。
历史数据：
加息@股市走势
从历史数据来看，加息周期的“初期”、“中期”、“末期”各个时期有不同的投资格局。
加息周期之“初”：
股市加速探底 金融地产腾飞
2004年10月29日，央行将一年期存款利率从1.98%上调至2.25%。随后，2006年8月19日的一年期存款利率上调至2.52%，宣告中国正式步入加息周期。这两个时间点之间，可以理解成该加息周期的“初期”。
这一时期的沪深股市，正处寻底过程。2004年10月29日，上证指数点位为1320.54点，整个股市尚处于下跌趋势。半年过后，在第二次加息之前，沪指便迎来了998点的大底。
有意思的是，2006年8月19日第二次加息后的交易日，A股市场走出的是一个低开近2.5%但最终翻红的见底走势，这也表明，第二次加息的出现，以及加息周期的正式确定，成为确立牛市行情的开始。
从政策背景看，加息的原因是防止经济过热，但潜台词是经济向好。第二次加息和第三次加息期间 ，金融行业以平均涨幅153.99%跃升至期间涨幅榜位。
加息周期之“中”：
迎来调整风格转换
2007年5月19日，股市迎来加息周期中的第四次加息，一年期存款利率从2.79%升至3.06%；2个月后，第五次加息，加息周期的中期出现。
这一时期恰逢股市中级调整。市场闻之色变的“5·30行情”就出现在这一时期。值得注意的是，2007年7月21日，第五次加息后的个交易日，正是股市走出调整，跳空上涨的开始。只不过，这个时候的盘面出现了显著变化，那就是风格转换。前期的领涨板块没落，市场风格发生变化。而判断“中期”出现的标志便是加息频率加快。
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加息周期之“末”：
股市即将见顶赶快“跑路”
在加息周期中期，第五、六、七次加息的间隔只有一个月，一年期存款利率从3.33%升至3.87%，很显然，对于流动性泛滥，管理层已经忍无可忍，加快了调控的步伐。此时，加息周期的末期出现，市场进入强弩之末。在17个交易日后，股市见顶6124点。
第八次加息，也就是上轮加息周期的最后一次加息是在2007年12月21日，在15个交易日后，指数形成“双头”，大级别熊市来临。在加息周期的末期 （2007年7月21日~9月15日），从板块涨幅看，煤炭行业、钢铁行业这些前期涨幅并不大的“大块头”开始领涨，小盘股涨幅处于末位。到最后一次加息时（2007年9月15日~12月21日），有色、钢铁、房地产、石油、煤炭开始下跌，概念板块方面的资产注入、迪士尼开始跳水。
此时能做的就是“跑路”。判断标准就是，加息频频快到不能再快，量能开始减少，热门股开始下跌。
股市
下周股市或低开高走
第二次加息将对股市产生什么影响呢？多数分析人士也认为由于对加息预期已久，现在算是靴子落地、利空兑现，下周走势应是先抑后扬。
券商多数对后市表示乐观
10月19日晚间，央行34个月来首次加息，市场对是否进入加息周期曾经争论声一片。但次加息，只能说明上一次减息周期结束，而此次第二次加息，才能确定步入到一轮加息周期。
近期出炉的机构策略报告中，虽然也有券商予以看空，但绝大多数对后市抱乐观态度。在加息周期下，看多的理由可分为三类。一是经济维持快速增长；二是流动性维持充裕，人民币继续，热钱继续涌入；三是加息打压地产，将吸引资金投向股市。
对此，李长安博士在搜狐微博上表示加息是把双刃剑，即会遏制投资，又会抑制消费，还会加重地方政府债务负担。加息对抑制目前的通胀的效果有待观察。他认为，股市走势不是取决于货币政策具体如何，有时跟宏观经济走势也不太一致，而是取决于股市是牛市还是熊市。2007年，在大牛市中，即使加息股市也还会上涨。对市场而言，由于对加息预期已久，现在算是靴子落地，利空兑现，下周应该是先抑后扬的走势。
银行股有利好但未必大涨
国泰君安金融业分析师伍永刚分析认为，此次央行对称加息，综合各方面考虑，对于银行盈利的影响是偏正面的。伍永刚表示，因为活期存款占比较高，银行存贷款利差会有所扩大，这有利于银行净利息收入的增长，对于银行股来说是一个正面的影响。而从间接的角度来看，加息对经济增长会有一些抑制作用，企业盈利会收到影响，会间接影响银行资产质量，对银行会有负面影响。但综合起来，加息对银行是一个偏正面的影响。
不过他认为，周一银行股并不一定会因此而上涨，因为涉及的因素较多，加息对于房地产企业上市公司肯定是负面影响。
加息后个工作日常低开高走
摩根大通董事总经理李晶对本报记者表示，由于进入股市的资金都是储户的活期存款，活期存款不变，意味着股市的资金几乎不受影响。此种情况下，市盈利只有10倍甚至更低的银行股才是投资者的选择。
准确预计了此次加息的兴业银行首席经济学家鲁政委称：“加息”之后的个工作日，股指往往“低开高走”；“降息”之后股指往往“高开低走”。两种情形均相当有规律。
但摩根斯丹利亚太区首席经济学家王庆昨天接受记者采访时表示，未来三到六个月，更多的收紧政策还会出台，他奉劝投资者不要与国家的“调控对着干”，在这种情况下风险与比是较大的。
国泰君安证券投资顾问高传伦昨天对本报记者表示，年底资金本来就紧张，再一加息，股市会雪上加霜，年内难有上涨，预计会有阴跌。但蓝筹泡沫不大，真正受打击的是房价。
楼市
明年房价或先抑后扬
加息将会对楼市产生什么影响呢？记者时间采访的业内人士大多认为，此次加息主要是为了防范通货膨胀并且释放限制明年信贷规模的信号，但由于此次加息幅度有限，对楼市中的投资客和开发商的影响依然有限，明年房价走势也将呈现先抑后扬的态势。
加息释放信贷缩量信号
但带给开发商的压力有限
“加息后一年期存款利率为2.75%，与CPI相比仍然有较大差距，无法压抑为防通胀买房保值的需求。”满堂红研究部高级经理周峰透露，由于CPI持续高企，目前广州二手楼市买家中持有投资保值需求的购房者已经占到总比例的43%~48%，虽然加息已经释放出明年信贷缩量的明确信号，但是由于开发商属于银行贷款业务的重点客户，5年以上贷款利率也只有6.4%的水平，开发商资金压力不会很大，降价动力不会增加多少。不过，如果明年持续加息4~5个基准点，贷款利率回复到2007年峰时5年以上7.83%左右的水平，相信将会令开发商出现一定的资金紧张状况，加息对楼价的抑制作用才能明确体现。
经纬行研究中心经理朱欣苑分析，就广州市场而言，明年广州十区商品住宅市场新增货量约6.5万套，回复至常态水平，而扩大的保障性住房建设在明年还不会发挥效应。另一方面，今年受供应有限和限购政策影响而压抑的需求在明年有释放的需要，因此，明年总体仍会呈现供不应求的态势。总体而言，上半年房价或会有一定幅度的下调，但下调空间有限；下半年，限购政策的解禁和压抑需求的释放等将使楼市重现反弹，全年房价先抑后扬的概率较大。
住房公积金贷款利率将很快再作调整
此外，今年央行首次宣布上调金融机构存贷款基准利率后，住建部就跟进宣布调整住房公积金贷款利率，按照惯例，住房公积金贷款利率也将很快再次作出调整，不过总体利率水平估计仍会低于商业贷款利率水平。
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（来源：郑州晚报）中国人民银行25日晚间宣布，自2010年12月26日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
上调后，一年期存款基准利率将提升至2.75％；一年期贷款基准利率将提升至5.81％。其他各档次存贷款基准利率均相应调整。其中，两年期和三年期存款利率均上调0.3个百分点，五年以上期存款利率上调0.35个百分点。
这是央行今年以来第二次加息，也是自中央宣布要实施稳健货币政策以来的首次加息。上次加息是在10月20日，一年期存贷款基准利率也分别上调0.25个百分点。
分析人士认为，此次加息是央行基于对明年一段时期可能加剧的通胀压力而作出的前瞻性应对。
“尽管12月份的物价水平有可能有所回落，但我们预计明年一季度物价上涨压力会进一步凸显，正是考虑到明年的经济状况，央行作出了加息选择。”交通银行首席经济学家连平接受新华社记者采访时指出，加息之后，存款负利率状况会有一定缓解，有利于管理通胀预期。
在一系列政策的作用下，当前各地物价水平较11月份有所下调，但由于今年上半年物价基数较低，因而明年上半年物价仍将整体维持高位。“特别是近期各地房地产价格继续走高，更是加剧了市场通胀预期。央行此次加息，的出发点在于传递控制物价的决心，缓解居高不下的通胀预期。”成都大学副校长张其佐说。
另有分析认为，此次央行加息也意在缓解负利率局面，向市场释放存款利率由负转正的信号。由于一年期以上存款利率上调幅度大于0.25个百分点，这在一定程度上也起到了稳定储户心态、缓解社会通胀预期的作用。
担忧 可能会吸引热钱流入
此前，央行在年内已六次上调存款准备金率，以大力回笼过剩流动性；但与此同时，另一种数量型回笼工具——公开市场操作却几乎丧失了回笼效果。数据显示，近两周以来不仅暂停了3年期央票、91天期正回购的发行，1年和3个月期央票的发行量也连续数周处于10亿元的地量水平。而加息成为解决目前公开市场操作回笼乏力的利器。
中信证券宏观分析师孙稳存认为，在目前已经进入加息通道情况下，未来货币政策仍然将沿用组合拳，通过价格和数量型工具双管齐下，回收流动性。
同时，央行此时选择再次加息说明对经济增长的担忧已经有所弱化。专家认为，目前首要任务是应对价格过快上涨，防止资产泡沫。连平也认为，未来经济增长已经不是太大的问题。
连平指出，目前我国的利率水平是偏低的，和美国的利差不太大，只有1％略多，尚不至于导致境外资本大规模流入。不过，在美国没有提息的情况下，中美利差如果今后继续扩大，会对热钱产生一定引导效应，但真正影响热钱流入的因素是汇率水平和资产价格水平，利差因素的影响相对较弱。而美国在明年加息的可能性依然较小。
预测 明年可能继续加息
专家指出，一个季度内两次加息所产生的政策累积效果，将对居民理财、还贷、购房等资产配置行为产生相应影响。
两次加息后，五年以上期存款利率达到4.55％的水平，这对于持有长期存款的储户来说，银行存款贬值的压力将有所缓解。
“我们预计明后几年中国都不会出现恶性通货膨胀，同时不排除央行明年再次上调利率的可能，因此对于有中长期存款的储户来说，其银行存款应该会实现保值目标，一定程度上也能改变当前居民偏重于投资的理财模式。”专家认为。
考虑到不排除明年继续加息的可能，一些贷款购房者或将产生提前还贷的想法，对此市场人士认为，购房者应根据自身实际情况作出相应选择。对于等额本金还款已超过5年的客户来说，超过5年后每月还款额中本金已大于利息，所以从资金利用成本的角度来看，不一定适合提前还贷。
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金融机构人民币存贷款基准利率调整表
调整前 调整后 幅度
活期存款 0.36 0.360
整存整取定期存款
调整前 调整后 幅度
三个月 1.91 2.25 0.34
半 年 2.2 2.5 0.3
一 年 2.5 2.750.25
二 年 3.25 3.550.3
三 年 3.85 4.150.3
五 年 4.2 4.55 0.35
各项贷款利率
调整前 调整后 幅度
六个月 5.1 5.35 0.25
一年 5.56 5.81 0.25
一至三年 5.6 5.850.25
三至五年 5.96 6.22 0.26
五年以上 6.146.40 0.26
对咱啥影响，算算账
您若有房贷提前还款未必划算
以贷款总额100万元、期限20年、等额本息还款来计算，加息前，5年期以上贷款利率为5.94％，两次加息后利率为6.40％。如果享受七折利率优惠，那么加息后每月还款额比加息前增加172.32元；如果按八五折优惠利率计算，那么加息后每月还款额比加息前增加218.37元。
理财专家告诉记者，并不是所有的借款人都适合提前还贷。凯盛经略（上海）投资管理有限公司副总经理赵炜认为，对于那些收入稳定但缺乏投资渠道，只是将资金存放在银行的买房人来说，手上有闲钱可选择提前还贷。但在当前“负利率”的情况下，如果有较好的抗通胀理财产品或其他投资渠道，提前还贷并不是选择。
另一方面，对于那些还款已近中期的贷款人来说，提前还贷意义也不大。以等额本息还款为例，每月还款总额固定，但借款人前期还的利息比重较大，本金比重较小。到了还款中期，借款人已经偿还了大部分利息，提前还款的话意义不大。
您若有存款转存视“存期”而定
不少人关心，加息后，原来的定期存款要不要提前支取办理转存呢？
上海银行理财师关英告诉记者，如果市民提前支取定期存款办理转存，之前的存款期内就只能按照0.36％的活期利率计算利率，因此，存款超出一定天数就不适宜办理转存。
按照“360天×存期年限×（新利率－原利率）÷（新利率－活期利率）=转存时限”的计算公式，且存款人10月20日加息后并未转存，那么1年期存款、2年期存款、3年期存款、5年期存款的转存临界点分别是66天、154天、214天、376天。如果已超出这些天数，就不用办理转存了。
关英还建议，市民存款可以选择一定的存期组合，尤其是针对金额较大的存单，可以拆分为等额的6个月、1年、2年、3年期等；在时间安排上也可以选择每1个月或几个月存一张定单。这样，不仅需要用钱的时候更灵活方便，也能程度享受加息带来的好处。
您若在炒股可适当配置资源类股票
此前，中央政治局会议和中央经济工作会议均明确，货币政策从“适度宽松”转向“稳健”，使得市场普遍预期，我国已进入加息通道。而即便是此次加息后，我国仍处于“负利率”状态。如何选择适合的理财产品，成为很多人关心的话题。
光大银行理财师季晓羽告诉记者，在“负利率”情况下，短期乃至超短期理财产品受到客户欢迎，如光大银行3个月的理财产品率在3％左右，6个月理财产品率在3.6％，均高于1年期存款利息，有助于客户跑赢通胀。今年股市表现较好，也使得一些年轻的、风险偏好更强的客户青睐率更高的股票型基金以及券商集合理财产品。
摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶指出，美联储的量化宽松政策会加剧全球的通胀压力，股市及大宗商品价格上涨的可能性较大，特别是黄金、白银等贵金属。投资者除了可以购买一些实物黄金，也可适当配置一些资源类股票品种。
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住房公积金贷款利率
上调0.25个百分点
记者26日从住房城乡建设部获悉，从2010年12月26日起，上调个人住房公积金贷款利率。五年期以下（含五年）及五年期以上个人住房公积金贷款利率均上调0.25个百分点。五年期以下（含五年）从3.50％调整为3.75％，五年期以上从4.05％调整为4.30％。
从2010年12月26日起，上年结转的个人住房公积金存款利率上调0.34个百分点，由现行的1.91％调整为2.25％。当年归集的个人住房公积金存款利率保持不变。
从2010年12月26日起，开展住房公积金支持保障性住房建设项目贷款试点的城市，贷款利率按照五年期以上个人住房公积金贷款利率上浮10％执行，并随个人住房公积金贷款利率变动做相应调整。
对房价的影响较滞后
业内人士杨红旭认为，房地产业对信贷依赖度很高，加息将直接提高开发贷款和个人房贷的成本，增加了房地产开发和个人购房的难度。尤其是市场需求会因此而短暂减少，对于房地产市场属于利空影响。
经验表明，加息对楼市尤其是房价的影响，滞后效应明显，通常需要累计多次加息，且在周期过半后才会初步显现效果，最后一次加息完成前后，对房价的影响才会完全体现。
多位采访对象25日告诉记者，加息所带来的还款压力并不大，更担心房价继续上涨，所以并不会因此而持币待购。但也有人表示，由此可能进入加息周期，还款压力将迫使持有多套住宅的投资者“出货”，市场供应量增加对购房者来说将有更多选择机会，预计房价不会过快上涨，因此将暂缓购房计划等待合适时机再出手。
央行15日发布的2010年第4季度储户问卷调查显示：超过七成居民认为当前房价水平过高，超过四成居民对未来房价持上涨预期。据新华社电
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